Доверительное управление активами

Доверительное управление активами – это выгодный инструмент вложений собственных денежных средств с целью их приумножения. Особенно актуальным доверительное управление становится в условиях экономического роста, когда фондовый рынок набирает обороты, входит в новую фазу своего развития. Этот вариант инвестирования денег для получения дополнительных доходов становится особенно привлекательным именно тогда, когда начинают расти доходы населения. Причем привлекательность услуги доверительного управления возрастает еще и потому, что она предполагает выбор индивидуальной стратегии, ориентированной на максимально интересные и доходные активы. Предлагает эту услугу своим клиентам и «Ланта-Банк». На вопросы La Costa о том, что такое доверительное управление, как им грамотно воспользоваться, и на многие другие, отвечает Первый заместитель Председателя Правления АКБ «Ланта-Банк» (ЗАО) Волков Вячеслав Александрович.

- Вячеслав Александрович, каковы перспективы у услуги доверительного управления в России?

Сегодня услуги доверительного управления предлагают многие банки и инвестиционные компании, ориентирующие при этом своих клиентов на определенную стратегию и доходность. В конце 2006 года объем средств, вложенных в доверительное управление, превысил 1,1 трлн. руб. За 2006 год этот показатель фактически удвоился, а за два последних года - вырос почти в четыре раза. Число компаний, управляющих денежными объемами около $100 млн., превысило 50, около десятка управляют активами более $1 млрд.

По западным меркам это весьма средние результаты, однако, для российского рынка - значительный прогресс. Общее число активно работающих на рынке компаний приближается к 200. Причем средняя доходность по нашим оценкам, при использовании агрессивной стратегии управления составила в 2006 году 46% годовых, при консервативной – 10% годовых и при сбалансированной стратегии - 32% годовых. Один триллион рублей в долларовом эквиваленте представляет собой всего лишь порядка $40 млрд., в то время как западные управляющие компании имеют в управлении гораздо большие суммы. Лидеры доверительного управления на западных рынках могут оперировать суммами в триллионы долларов. Так, например, активы под управлением Allianz составляют около €1 трлн., DWS -- €800 млрд.

Однако для российского рынка услуг по доверительному управлению существующие объемы и так являются немаленькими. В любом случае, рынок развивается, год от года растут объемы средств, находящихся в доверительном управлении и количество управляющих компаний, а вместе с ними растет постепенно и доверие отечественных и иностранных инвесторов.

Понятно, что последнее слово в выборе доверительного управляющего всегда остается за клиентом, тем более, что у него есть теперь широкое поле. Однако важно понимать, что при этом потенциальному инвестору необходимо руководствоваться двумя основополагающими характеристиками – надежностью и предполагаемым уровнем доходности. Только тогда он сможет быть уверенным в правильном выборе конкретного управляющего и конкретных условий.

- В чем преимущество услуги доверительного управления по сравнению с другими способами инвестирования денежных средств?

Сравним эту услугу с Паевым инвестиционным фондом и банковским вкладом. Доверительное управление позволяет выделить некоторые преимущества.

Так, например, если ПИФ имеет крупного пайщика, то его выход из фонда часто вынуждает управляющую компанию продавать активы, чтобы обеспечить наличие на счете необходимой денежной суммы. Практически всегда подобная ситуация приводит к падению стоимости паев остальных пайщиков. Купив пай, вы не можете повлиять на выбор активов в ПИФе или их структуру. В рамках договора доверительного управления у вас такая возможность имеется.

Использование же банковского вклада ограничивает вас в потенциальном доходе, ведь ставка определена заранее, и ее увеличение невозможно. А вот использование услуги доверительного управления при растущем рынке позволяет получить больший доход.

- Какими критериями следует руководствоваться при выборе доверительного управляющего?

При выборе доверительного управляющего следует обращать внимание на основные индикаторы его профессиональной деятельности: эффективность управления (доходность) и надежность управляющего (участие в различных рейтингах, информационная открытость, возможность оценить результаты деятельности за несколько лет).

- На какую годовую доходность может рассчитывать клиент «Ланта-Банка», передавая свои денежные средства в доверительное управление?

Результат управления зависит от нескольких факторов, в частности, от выбранной клиентом инвестиционной стратегии, от роста российского фондового рынка, от процентных ставок на финансовых рынках, и, конечно, от профессионализма портфельных менеджеров. Учитывая совокупность этих факторов, мы не даем необоснованно позитивных прогнозов и стремимся к максимальному соответствию результатов управления инвестиционным ожиданиям. Так, по консервативным и сбалансированным инвестиционным стратегиям, где большая часть средств инвестируется в облигации, мы ориентируем клиентов на доходность 12-16% годовых, по агрессивным стратегиям (большая часть средств инвестируется в акции) – на 16-25%. Эти цифры служат только для ориентира, так как при росте рынка акций на 60% в год, как это было, например, в 2006 году, клиенты смогут получить и большие доходы.

- Гарантируется ли возврат денежных средств переданных в доверительное управление в банк?

Договор доверительного управления «Ланта-Банка» предусматривает гарантию возврата денежных средств, переданных банку в Доверительное управление.

- Гарантируется ли процентная ставка на денежные средства, переданные в доверительное управление?

На основании Приказа Федеральной службы по финансовым рынкам №07-37/пз-н «Об утверждении порядка осуществления деятельности по управлению ценными бумагами», доверительный управляющий не вправе давать какие-либо гарантии и обещания о будущей эффективности по доходности управления ценными бумагами.

- Чем можно объяснить ограничения на денежные суммы, привлекаемые в доверительное управление?

Индивидуальное доверительное управление подразумевает индивидуальную работу с каждым клиентом. Сюда можно отнести разработку и осуществление персональной инвестиционной стратегии, личное общение управляющего с учредителем управления (клиентом), персональную систему отчетности (форму, периодичность, способ передачи). Кроме того, сумма, передаваемая в доверительное управление, должна позволять управляющему осуществлять широкий спектр операций с различными финансовыми инструментами, как акциями, так и облигациями. Устанавливая ограничение по сумме, привлекаемой в доверительное управление, мы учли как интересы клиента, так и свои интересы. Сумма в 500 тысяч рублей на данный момент является минимальной суммой, при которой индивидуальный подход оправдан и эффективен. С ростом числа клиентов эта сумма будет пересмотрена в сторону повышения. Клиентам с объемом средств от 15 тысяч рублей, желающим получать дополнительные доходы от российского рынка ценных бумаг, мы предлагаем продукт ОФБУ (Общий фонд банковского управления).

- Индивидуальное доверительное управление и Общие фонды банковского управления – каковы особенности каждого из этих финансовых инструментов?

Рынок доверительного управления – это организованное управление доверительным управляющим средствами клиента – учредителя управления. Вкладывая эти средства в наиболее ликвидные и прибыльные активы фондового рынка, доверительный управляющий стремится обеспечить клиенту максимальную доходность. Более высокий уровень доходности в сравнении со ставкой депозита, разумеется, сопряжен и с более высоким уровнем риска. Один из вариантов доверительного управления имуществом - это Общие фонды банковского управления, в которые клиент может вложить гораздо меньшую сумму, нежели при использовании услуг индивидуального доверительного управления. А вот при использовании услуг индивидуального доверительного управления, доверительный управляющий подбирает стратегию управления портфелем, осуществляет индивидуальный подход к управлению средствами клиента.

Доверительное управление в более глубоком смысле - это одна из возможностей эффективного привлечения инвестиции в экономику страны. Однако этому должна предшествовать грамотно и полноценно разработанная нормативная база, четко регламентирующая нормы доверительного управления, однозначно исключая при этом любую расплывчатость и неопределенность.

Кто из клиентов «Ланта-Банка» является потребителем финансовой услуги «Доверительное управление активами»?

В настоящее время 90% клиентов, передавших свои денежные средства в индивидуальное доверительное управление «Ланта-Банку» – физические лица.

В первую очередь доверительное управление пользуется традиционным успехом у топ – менеджмента. Нашему банку доверяют управлять своими финансами многие топ - менеджеры ведущих российских и международных компаний. Это говорит об особом доверии к «Ланта-Банку» и о высоком профессионализме наших финансистов. Эта финансовая услуга популярна также и среди руководителей среднего звена, чьё образование и финансовые доходы позволяют рассматривать не только традиционные для граждан Российской Федерации способы сбережения и увеличения денежных средств (имеются ввиду депозитные вклады).

Есть клиенты, которые приходят к нам по совету друзей, которые уже передали свои средства в доверительное управление и, по всей видимости, довольны результатами управления. В то же время, доля юридических лиц в сумме всех средств, находящихся в доверительном управлении в Ланта-Банке, занимает 70%.

- Каковы на ваш взгляд перспективы доверительного управления в РФ и за рубежом?

Само по себе развитие доверительного управления в России шло достаточно сложно, поскольку существовала ориентация на развитую экономику западных стран, имеющую свою особенность юридического регулирования услуг данного рода. На сегодняшний день уже заложены основы правового регулирования рынка доверительного управления, его фундаментальные принципы.

Сравнивая перспективы развития доверительного управления в России и за рубежом, стоит не забывать о том, что отечественный рынок ценных бумаг еще сравнительно молодой, развивающийся в достаточно сложных внутриполитических и экономических условиях. Поэтому для достижения западноевропейского уровня ему еще придется пройти этап становления. Эффективное становление российского фондового рынка будет залогом дальнейшего успешного развития услуги доверительного управления, которое уже на сегодняшний день занимает достойную нишу на рынке и является привлекательным не только для отечественных, но и для иностранных инвесторов.